Comprar o Vender una Empresa (M&A)

POR QUÉ CON ÓSCAR

Criterio legal, no atención genérica

La primera decisión estructural es qué se compra, porque de ahí depende quién carga con el pasado. En una compraventa de acciones el comprador adquiere la sociedad entera con su historia completa: contratos, permisos y antigüedad, pero también deudas, juicios y contingencias fiscales, conocidas u ocultas. En una compraventa de activos el comprador selecciona bienes concretos — maquinaria, marca, cartera, inmuebles — y en principio deja los pasivos atrás, aunque con salvedades serias: en materia laboral opera la sustitución patronal respecto del personal que continúa con la unidad de negocio, y en materia fiscal quien adquiere una negociación responde solidariamente por las contribuciones causadas en relación con ella, hasta el valor de la misma. Elegir estructura sin medir estos efectos es firmar un precio equivocado.

Cuando la operación se hace como fusión, la Ley General de Sociedades Mercantiles fija el procedimiento en sus artículos 222 a 226: la fusión debe decidirla cada sociedad en la forma que corresponda a su tipo; los acuerdos se inscriben en el Registro Público de Comercio y se publican junto con el último balance de cada sociedad; la fusión surte efectos tres meses después de la inscripción, plazo durante el cual cualquier acreedor puede oponerse judicialmente y suspenderla; y solo surte efectos de inmediato cuando se pacta el pago de todas las deudas, se deposita su importe o consta el consentimiento de todos los acreedores. Si de la fusión resulta una sociedad nueva, se constituye conforme a las reglas de su género. Saltarse estos pasos no ahorra tiempo: fabrica una impugnación.

El contrato es donde el due diligence se convierte en dinero. Las declaraciones y garantías del vendedor son la fotografía jurada de la empresa: que los estados financieros son reales, que no hay juicios ni créditos fiscales fuera de los revelados, que la nómina está en regla, que los activos son de la sociedad. Si algo resulta falso, el comprador cobra contra esas garantías — y para que cobrar no sea perseguir a un vendedor que ya gastó el precio, una parte se retiene en una cuenta escrow durante un plazo pactado. La no competencia cierra el círculo: de nada sirve pagar por una clientela si el vendedor puede abrir enfrente el mes siguiente. Su alcance, territorio y duración se negocian; su ausencia no se subsana después.

El vendedor persona física paga ISR por la ganancia al enajenar sus acciones, y la mecánica sorprende a quien no la planeó: conforme al artículo 126 de la Ley del ISR, el comprador debe retener como pago provisional el 20% sobre el monto total de la operación — sobre el precio completo, no sobre la ganancia —, salvo que la operación se dictamine por contador público inscrito, lo que permite calcular el pago sobre la ganancia real, con avisos y plazos estrictos. Planear esto antes de firmar es frecuentemente la diferencia de varios puntos del precio. La asesoría inicial cuesta $2,000 MXN e incluye la revisión de la oferta o carta de intención que tengas, el mapa de riesgos de la operación y la recomendación de estructura. Y una precisión honesta: esta página es para comprar o vender una empresa; si lo tuyo es un pleito con tu socio actual o una empresa que ya no puede pagar, esas son materias distintas y tienen su propia página en este sitio.